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[滿版的端碗貼][換換腦子]對沖基金稱做空日本時機到 成人尿布銷量已超嬰兒尿布

整理時間:2012-12-06 21:17 來源:m.99912.com.cn 作者:編輯 點擊:

【樓主】最愛小雨天2012-12-04 23:44
» 鳳凰財經訊 據(jù)金融時報報道,今年日本成人尿布的銷量首次大幅超過嬰兒尿布。這一明確的統(tǒng)計數(shù)字突顯出日本面臨的巨大人口挑戰(zhàn)?纯杖毡緡鴤娜耸空J為,幾個月內日本定將爆發(fā)一場危機,而人口挑戰(zhàn)就是這場危機的幾大致因之一。對沖基金經理開始對日本成人尿布感興趣,是因為成人尿布是判斷日本國債泡沫是否行將破裂的線索之一,有越來越多的對沖基金正將這個泡沫的破裂視為下一樁大買賣。駐達拉斯的對沖基金經理凱爾•巴斯(Kyle Bass)上月在致投資者的信中問道:“伯尼•馬多夫(Bernie Madoff)的巨大龐氏騙局讓世人明白了什么?”巴斯因其逆向投資觀點而吸引了大批追隨者,盡管他的觀點有時顯得危言聳聽。巴斯寫道:“世人應該已經明白了至關重要的一點,即只要你能確保一個關鍵條件——落入騙局的受害者比走出的多——你就可以針對未來許下離譜的諾言!彼恼擖c很簡單:日本的社保成本一直在穩(wěn)步上升。日本人的退休年齡是65歲,而始于1947年的四年是日本出生率的巔峰期。巴斯表示,在這方面,日本終于將迎來“算總帳”的一天。這個問題是由不斷惡化的經常賬戶引發(fā)的:多年來,日本債務相對國內生產總值(GDP)的比例不斷擴大,政府財政收入不斷下滑,日本經常賬戶首次出現(xiàn)赤字。無法克服的人口因素又對問題的加劇起到了推波助瀾的作用。然而,這并不是什么新鮮的論點。長期以來,對沖基金一直都喜歡做空日本。例如,綠光資本(Greenlight Capital)創(chuàng)始人戴維•艾因霍恩(David Einhorn)自2009年起就一直以這樣那樣的方式做空日本。而對世界上許多經驗極為豐富的宏觀對沖基金來說,它們做空日元的交易迄今已連續(xù)四年折戟沉沙。仿佛是為了讓人們更清楚的看到這一點,日本國債收益率上周達到歷史低點。對此法國興業(yè)銀行(SocitGnrale)的分析師寫道,指望日本國債收益率上升看起來就相當于是在“追逐彩虹”。三菱日聯(lián)摩根士丹利(Mitsubishi UFJ Morgan Stanley)首席固定收益策略師石井純(Jun Ishii)描繪了一種“無法動搖的日本國債吸收機制”,在這種機制下,銀行存貸缺口由國債填補。石井純表示,當前數(shù)據(jù)顯示,銀行仍有足夠空間購買更多國債。“我們還沒發(fā)現(xiàn)逢低買入日本國債的意愿有減弱的跡象。”這一切并不能阻止新對沖基金轉投空方陣營。一生都在研究日本問題的專家克里斯托弗•里格(Christopher Rigg)表示:“我們認為形勢真的就要發(fā)生改變,現(xiàn)在已經萬事俱備了!崩锔衲壳霸诳偛课挥谟膴W德利資本(Audley Capital)掌管一支專門做空日本的新基金。里格的論點要比巴斯的更為溫和:他表示,定于12月16日舉行的日本大選將成為形勢改變的催化劑,這次的大選有望將自民黨(LDP)黨魁安倍晉三(Shinzo Abe)送上日本首相寶座。里格指出:“安倍以渴望推動經濟增長著稱。很明顯,他希望日本央行(BoJ)采取更為激進的措施!彼硎,由于日本央行明年初將更換行長及兩名副行長,安倍任內可能會產生一個長期偏鴿派的日本央行,它很可能會采取通過購買外國債券來實行量化寬松的全新舉措。里格預計,這種變化可將日本國債收益率推高到2%,雖然距日本崩潰論者預計的6%到7%還很遠,但足以令做空者大賺一筆了。他表示:“有些人看到日本的債務態(tài)勢就大喊‘天哪’——他們認為這里的形勢和希臘一樣,國債收益率將達6%。我不是說這完全不可能發(fā)生,我們只是認為它不會發(fā)生!倍谊P鍵問題在于,對沖基金也不需要這么高的國債收益率才能獲取豐厚回報。奧德利告訴那支專門做空日本的基金的潛在投資者,根據(jù)當前的日本國債期貨與現(xiàn)貨價格之比,基金的回報率有望達到三位數(shù)——前提是事實證明奧德利的論點是正確的。正是這種成本與回報的不對稱(及其背后的基本面因素),使得做空日本國債的交易又一次對對沖基金產生了巨大的吸引力。一位大型全球宏觀投資機構的投資組合經理表示:“日本目前的形勢是:問題已不再是‘為什么要做空日本?’,而是‘為什么不做空?’!辟I入日本國債看跌期權的成本可以忽略不計,潛在回報卻是巨大的。不過,這一交易最終可能會是一場“持久戰(zhàn)”,而且充滿不確定性。相關報道日本版“財政懸崖”迫近 日本國庫將見底此前,日本民主黨副代表仙谷由人在國會質詢中曾明確指出:日本版的“財政懸崖”(Fiscal Cliff)正日益臨近。與美國的原版稍有不同,日本的“財政懸崖”的主因,是允許政府發(fā)行國債的法案至今仍未獲得國會通過而引起的。根據(jù)日本財務省此前的測算,在沒有國債支撐的情況下,日本政府僅靠稅收的話,只能維持國家運轉至10月底,這意味著在11月來臨前,日本的國庫將“見底”。本財年的日本政府預算為90.3萬億日元,其中有38.3萬億日元(約占42%)須通過“赤字國債”的發(fā)行來籌集,而根據(jù)日本的法律規(guī)定,發(fā)行“赤字國債”必須獲得國會的認可。如果《特例公債法案》順利通過,允許政府發(fā)行國債,將造成國債在短期內集中發(fā)行的情況,使國債價格下降而利息上升。
作者:sagit2012-12-05 00:04
作者:命令正確2012-12-05 00:07
16號日本大選,沒意外就是自民黨安倍當選,他不是要搞擴張金融財政。。。。。。。
作者:關羽字二爺2012-12-05 00:09
不是不報,時候未到啊...期待給日本算總賬的那天
作者:sfguuuu2012-12-05 00:25
現(xiàn)在作空沒那么容易了,特別是大規(guī)模的,總覺得有政府在后面。一邊在國內限制做空機制,一邊幫助在國外搞壞事的。日本雖說很討厭,但是也不至于這么虛了吧,或者說不那么容易被搞跨吧。求科普,分析日本經濟。。

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